优土现金及其等价物为17.64亿元，去年年度亏损5.81亿元，以此发展下去“还能烧三年”

　　“一合并，我们就变成本地最大的餐饮龙头企业了。”这是动画大电影《小门神》中的一句台词。艺术作品难免映射出作者心境。一年前，王微创办了追光动画，倾力投入《小门神》电影制作，集导演、制片、编剧三重角色于一身。

　　一年前，王微离开了一手创办的土豆，把它完全“交给了”优酷，优酷土豆的合并，造就了当时国内最大的视频网站。

　　然而，“1+1”是否大于等于“2”的疑问一直围绕着优土。盈利模式单一、移动端发展不利、“老大”地位不保等成为优土的隐忧。

　　于洲离开，“王微时代”终结

　　今天，优土终于成为“最大的餐饮龙头企业”，却已抹去了土豆创始人王微的痕迹。

　　视频行业近来很是热闹，不过王微本人已经远离舆论中心。他告诉新京报记者，新的公司没有涉及任何视频业务，只是做动画。

　　王微说，内容渠道分发平台势必要面临大整合，对于视频网站、电视台等都是如此。“只是互联网的速度太快了。”

　　他还说，今后可能只剩下3-5家视频网站，可是他并没有给出具体的名单来。

　　2012年3月12日，由王微创立的土豆与优酷进行合并，开启了视频行业合纵连横的大戏。8月份合并完成，王微离职并宣布“下一个有趣的梦里再见”。去年3月，王微在北京创立了动画电影工作室追光动画。

　　3月26日，王微在北京向媒体展示了首部动画短片。追光动画现在有80名员工，除了王微，还有一个熟悉的身影在现场忙碌——土豆“老将”于洲。于洲对新京报记者表示，他已经于今年1月份正式加入了追光。他原任土豆首席战略官，合并后，任优土集团高级副总裁。

　　于洲是“王微时代”土豆高管团队的最后一个离开优土的人。

　　今天，优土终于成为“最大的餐饮龙头企业”，却已抹去了土豆创始人王微的痕迹。

　　2005年，王微创办土豆，在上市前共完成了5轮融资。由于王微个人离婚纠纷等原因，土豆IPO磕磕绊绊，最终被优酷抢得上市先机，直至2012年被优酷合并。

　　首次实现季度“盈利”

　　经过一年多的“磨合”，在“非美国通用会计准则”下，优酷土豆实现了并表后首次季度盈利。

　　“一合并，我们就变成本地最大的餐饮龙头企业了”，之后，优土发展如何？“1+1”能否大于“2”？

　　2012年12月，优土发布了8月23日两家合并后的首份财报。由优酷第三季整体业绩数据及土豆8月24日至9月30日数据组成。优酷、土豆却呈现出“冰火两重天”。

　　财报显示，优土整体净亏损为9150万元。不计优土合并等费用，优酷实现净利2530万元，土豆则巨亏8297万元。上述数字意味着土豆业绩大幅下滑：一个多月净亏损8297万元，超过了2011年Q3的亏损额。

　　对此，优土集团董事长兼CEO古永锵曾在分析师会议上表示，销售团队进行整合，以及制定的一些短期措施，对土豆业绩带来短期影响。他希望二者磨合的过渡期尽早结束。

　　在2012年Q3财报之后，优酷、土豆各自业绩再没有被单独列出。

　　最近一份集团财报显示，优土合并后首次赚钱。按非美国通用会计准则，2013年Q4净利润4420万元。这是两家并表后，首次实现季度盈利。

　　按美国通用会计准则，优土在2013年Q4依然报亏，净亏损为2460万元，较2012财年同期下降78%。

　　移动商业化未达预期

　　优土2013年移动收入占比从3%增长到10%。而爱奇艺到年底的移动收入占比已达到20%。

　　上面这份“季度盈利”财报，可以视作优土合并交出的“成绩单”。分析认为，盈利得益于集团旗下拥有国内第一和第二的视频网站，由此带来规模效应。以及多屏打通的广告模式。

　　不过，也有业内人士指出，优土盈利以后，视频行业就“没有什么故事可讲了”，因为到头来还是得靠广告。

　　视频网站收入结构单一的问题至今仍没得到解决。2013年Q4财报显示，在优土9亿元的净收入当中，广告收入达到了8亿元，占比约九成。事实上，视频网站一直靠广告贡献绝大部分收入，高达九成或以上。

　　由此带来的风险是，收入单一可能影响公司未来业绩增速，遭遇成长“天花板”。优土已经面临广告收入增长乏力问题。2013年第二季度至第四季度，公司广告收入分别为7.26亿元、7.45亿元、8亿元，环比增幅已不大。

　　为开拓新的营收渠道，优土曾经“试水”电子商务、付费视频等，在移动互联时代又瞄准了移动端。

　　古永锵早在2013年年初就抛出“移动视频商业化元年”的概念，意图推动移动视频变现的脚步。在公布2013年Q4财报时，古永锵披露，2013年移动收入占比从3%增长到10%。而爱奇艺到年底的移动收入占比已经达到20%。

　　易观国际在去年第三季度分析报告上指出，优土的移动视频尤其是手机视频，还未达到可观的货币回报。

　　烧钱本色不改，需要新“血站”

　　近期盛传优土将引入巨头投资的“绯闻”，与期待新的“血站”供给有关。

　　在视频广告收入告别高速增长的同时，优土在努力以压缩成本的方式来保证业绩。

　　那份“实现盈利”的2013年Q4财报显示，优土具有较强的成本管控能力。Q4总成本环比Q3收窄了1.28亿元。其中，带宽成本、内容成本均在下降。

　　然而，迄今为止视频网站的盈利模式未有大变化，决定了还要继续“烧钱”。速途研究院分析师于泽明认为，正由于整个视频行业盈利模式比较单一，广告业务想要不断提升，就必须得花更多的钱去做优质内容。

　　财报显示，优土在2013年的融资总额为9375.8万元，为2012年融资额的5.25倍。但截至2013年年底，现金及其等价物为17.64亿元，仅为2012年的1.07倍。5倍“输血”后，剩下的还跟上一年差不多。

　　截至2013年年底，优土现金及其等价物为17.64亿元，年度亏损5.81亿元，以此发展下去，还能烧上三年。因此可以理解，近期盛传优土将引入巨头投资的“绯闻”，与期待新的“血站”供给有关。

　　砸下14亿，效果“事倍功半”

　　从最直观的视频内容影响力和口碑上，优土也不比搜狐视频、爱奇艺。

　　艾瑞数据显示，2013年度，爱奇艺PPS以25.92%夺得PC端国内视频日均覆盖人数比例头筹，优土以23.45%位居第二，PPLive、搜狐在第三、第四的位置上紧追不舍；2014年2月艾瑞最新移动视频数据显示，爱奇艺PPS、优土、搜狐视频月度用户覆盖分列前三。优土“老大”的地位已经不保。

　　从最直观的视频内容影响力和口碑上，优土的作为也不比搜狐视频、爱奇艺。搜狐视频在搜狐CEO张朝阳支持下，夺得第二季的《中国好声音》网络独播权、《纸牌屋》等美剧；爱奇艺数亿包揽多档综艺节目，赌赢热剧《爱情公寓4》、《来自星星的你》令网站流量飞涨。优土主打自制剧战略，虽有《万万没想到》、《老男孩》等精品，相比而言还是较为逊色。

　　值得注意的是，背靠“金主”百度，爱奇艺在2013年Q4对视频内容的资金投入“加码”到3.6亿元，和优土同期的3.5亿元已不相上下。

　　而且，与竞争对手相比，从优土在视频内容上砸重金的结果看，显得“事倍功半”。根据百度财报，2013年全年内容成本（主要是爱奇艺视频内容贡献）呈现逐季递增：Q1-Q4分别为9580万、1.5亿、2.2亿、3.6亿，合计为8亿元；而优土全年的内容成本则高达14亿。