27日，中国保监会印发了《保险公司偿付能力报告编报规则——问题解答第23号：历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股》（以下简称 《问题解答》）的通知。通知完善了运用历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的认可标准。并自2014年第二季度偿付能力报告编报起施行。

　　对此，市场分析人士预计，这或将使得数千亿资金流入蓝筹股。

　　某业内人士对 《每日经济新闻》记者表示，历史存量保单的政策是监管层的表态，意义在于引导长期投资。不过，险资的最终投向，并非单纯由政策驱动，还要考虑资本市场走势等因素。

　　蓝筹股认可标准明确

　　今年1月8日，保监会宣布将“启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点”。历史存量高利率保单是指寿险公司1999年6月10日之前签发的定价利率高于2.5%的保单。随着银行利率持续走低，导致这部分保单出现巨大的利差损失，也成为这些保险公司很大的包袱。

　　据记者粗略统计，目前中国人寿集团、中国平安寿险和中国太保寿险共计持有3000多亿元这样的 “老保单”，而加上泰康、新华等保险公司，合计或接近4000亿元。

　　保监会当时表示，选择“老保单”开展蓝筹股试点，主要是出于以下考虑：一是这类保单所形成的资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；二是此类业务规模有限，易于划分，并可实施封闭运行；三是目前各类公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；四是目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。

　　但是对于什么样的股票属于蓝筹股，保监会当时并未明确。不过，《每日经济新闻》记者留意到，在最新披露的《问题解答》中，首次明确蓝筹股是指在中国主板市场发行的，个股市值高于200亿元人民币、现金红利支付率不低于10%或股息率高于3%的股票。另外，《问题解答》规定，保险公司运用历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股，需符合两个条件：一是设立专门账户、封闭运作，并单独管理；二是是长期持有，而非短期交易。保险公司管理层应当明确投资各蓝筹股的目的，并形成书面记录。

　　险资投向股票和基金占比跌破10%

　　业界人士表示，启动历史保单投资蓝筹股政策，这意味着数千亿元的“老保单”将不受险资投资股票基金不得超过20%的“高压线”限制。理论上，这些资金可以全部进入股票市场，为A股市场增加活力。

　　根据多家券商分析师此前的预估，上述几家保险公司历史存量保单的规模可达数千亿元，新规或将提升其投资蓝筹股的空间。

　　不过，虽然这被市场解读为一大利好，然而险资的流向并非单纯由政策驱动，《每日经济新闻》记者注意到，近期伴随股市的低迷，保险资金投资股票和证券投资基金的占比非但没有增加，在今年5月底更是降至10%以下。

　　保监会最新数据显示，今年5月份，保险资金投资股票和证券投资基金8141.13亿元，占比由4月份的10.08%下降到9.82%，跌破10%大关。这也是继去年7月底以来，9个月后这一比例再次破10%。而从资金的绝对数来讲，今年4月保险资金投资股票和证券投资基金的金额为8220.22亿元，5月数据也低于4月。

　　某险企投资部负责人章先生在与《每日经济新闻》记者交流时认为，历史存量保单的政策是监管层的表态，意义在于引导长期投资。但险资的最终投向，并非单纯由政策驱动，还要考虑资本市场走势等因素。截至6月27日收盘，今年上半年上证指数累计下跌3.76%；反映大盘蓝筹股走势的沪深300指数则累计下跌了7.72%。