得润电子7月28日发布公告称，公司拟以8.6元/股的价格非公开发行股票3600万股，拟将募集资金3.1亿元全部用于补充流动资金。定增发行的对象则全部来自公司高层，包括田南律、吴如舟、琚克刚、王少华、饶琦、任卫峰、黄祥飞，他们将以现金方式全额认购公司本次非公开发行的股票。

　　本栏以为，上市公司高管对于公司的经营决策有很大的话语权，在上市公司定向增发新股时，又抢走了香饽饽，这对于中小投资者来说是一种利益的损失。本栏还是坚持，上市公司再融资应该首先向全体股东配股，而非定向增发。

　　举个不太恰当的例子，一个食堂，厨师炖了一锅排骨，炖好之后，厨师把精瘦的肋排挑出来自己吃，剩下的给大家吃，这样做对吗?现在高管们也是这样，看到这次增发有利可图，增发价还比市价打折，于是就把增发的新股全部认购，这讲理吗?

　　得润电子昨日收盘10.55元，说明投资者认为10.55元的价格是相对合理的，那么为什么高管可以私自定下自己能够按照8.6元的价格认购增发新股?这一行为明显侵犯了全体股东的利益，剥夺了老股东按比例优先认购新股的权利，这也是一种侵权。

　　本栏认为，既然得润电子想要募集3亿元，每股股价8.6元，那么能不能先向全体股东配股，募集资金3亿元，如果有投资者放弃认购，那么放弃的部分再考虑由高管认购，这样才能真正体现出股东的权利。

　　非公开发行，给市场带了一个坏头，使得公司高管和机构投资者可以按照打折的价格购买公司股票，中小投资者还没有任何抵抗的能力，而且这一过程还完全合法，无奈之下投资者只能强忍着利益被侵蚀的痛苦，自己也不舍得卖出连公司高管都看好的股票，于是得润电子在出台侵犯投资者利益的定增方案后，还能获得投资者的追捧。

　　如果把这次定向增发看做是股权激励，似乎方法也有些问题。所谓股权激励，行权价格应该相比当前价格有一定程度的溢价，即公司高管只有实现了投资者财产的保值增值，自己才能获得激励的奖励。然而得润电子的8.6元增发，明显不是股权激励，而是直接给公司高管的超大红包。