在中国股市的系统性风险彻底暴露出来之前，应该及时出手。

　　最近关于中国股市的传闻太多，上证指数、中小板指数与创业板指数断崖式下跌引来诸多揣测，有人从阴谋论的角度出发，将原因归结于外资做空中国，认为A股风险聚集程度超出想象。

　　外资怎么做空中国，凭什么做空?中国股市每天交易额1万多亿元，外资如何在中国市场连续性的砸盘?哪里来的筹码?如何避过外汇监管进入中国?

　　真正的原因是，中国人自己将A股大盘砸了下来。一方面场内融资盘、场外配资太多，下跌造成踩踏效应，另一方面，中国股市前期涨的太多，大量获利盘也要伺机出局，两者合二为一，通过负反馈效应放大了抛压与恐慌。

　　创业板股票市盈动辄超过百倍，有点概念就疯狂涨，截止到6月中旬的前一年，是中国历史上少有的股市黄金期，太多人通过股市赚了钱，正是赚钱效应引得普通百姓将钱投入进来，而不是所谓的国家需要。

　　这一轮股市上涨，的确起到了直接融资作用，不少上市公司都停过牌筹划重大事项，有很大一部分公司通过配股、定增和公开增发融资，有相当一部分公司做了股权激励，相当一部分公司转型从事新业务。

　　股市能涨上来，当然也可以跌下来。但是股市下跌太多，实体经济将无法通过发行股份融资，这点风险并不算太大，因为有很多次中国股市暂停融资，上市公司照样发展，就像有段时间房地产公司无法通过股市融资，但规模照样增长很快。

　　股市下跌的风险，也会影响到金融机构。场外配资公司和券商将因为股市杠杆而受影响，如果股价继续下跌，客户爆仓，那么券商自营盘也将受影响，很多券商可能面临亏损甚至破产。这也可能增加银行坏账，因为银行也有很多资金曲线进入股市。

　　有些上市公司通过股权质押方式申请融资，如果股价下跌，势必要增加抵押物，现在很多上市公司杠杆做得很足，也有可能因此而爆发风险，整个社会流动性都会因此受到影响。

　　金融机构出问题是大问题，中国经济发展势头良好，但可能因此而退回好几年前，遇到发展中国家陷阱。

　　我相信市场在资源配置中的决定性作用，也一贯主张政府不要对市场干涉过多。一个显而易见的事实是，政府每出台一个产业政策，经常会给该产业添乱。

　　但是如果市场生病了，是让这个市场自愈，还是加点药，让病情稳定下来呢?相信如果家人生了重病，大多数人都会送到医院用药，如今的中国股市，就生了大病。在中国股市的系统性风险彻底暴露出来之前，就应该及时出手。

　　指责造成股市风险的人或政策，只是发牢骚吵闹不积极施救，就好比指责危急病人生病，而不去照顾病人。对教训的总结可以在施救同时或之后进行，最重要的是治疗病人，这才更有意义。

　　我也不认为暂缓新股发行(IPO)，就是粗暴干涉并有违市场自由原则。就是在海外，有时候新股发行也会遇到流产问题，低迷时会出现很长时间没有股票发行。这跟注册制也没多大关系。

　　有一部分人认为，企业家在遇到企业困难时，只做两件事：裁员和精简开支。但是政府不是企业，企业可以为一己之利，政府考虑的是整个社会利益。如果整个社会都在裁员和精简开支，那么需求必然萧条，经济必然整体低迷。

　　因此，暂缓IPO，是非常时期的非常举措，合情合理。当然，这种非常举措能否收到预期的疗效，还有待市场检验。