随着市场近期报复性反弹，导致本轮A股“踩踏性事件”的场外配资业务出现卷土重来迹象。7月12日，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》（以下简称《意见》），明确严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。

　　《意见》要求，严格落实证券账户实名制，进一步加强证券账户管理，强化对特殊机构账户开立和使用情况的检查，严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。信息技术服务机构等相关方，直接或者间接违法从事证券活动的，应当清理整顿。中国证监会《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》发布前的存量可以持续运行，按照有关规定逐步规范，但不得新增客户、账户和资产。

　　值得注意的是，当天国家互联网信息办公室向各地网信办和网站下发通知，要求全面清理“配资炒股”等违法网络宣传广告信息。通知指出，近期发现，部分机构及个人利用互联网、社交媒体、即时通信工具等大量发布“配资炒股”广告，为净化网络环境，维护市场秩序，各地各网站从即日起，全面清理所有配资炒股的违法宣传广告信息，采取必要措施禁止任何机构和个人通过网络渠道发布此类违法宣传广告信息。

　　一位业内人士解读称，监管部门此举主要是为了防止场外配资“死灰复燃”。他认为，清理整顿非法证券活动，包括虚拟证券账户、借用、出借证券账户、代理客户买卖证券等，这些都是配资公司的主要业务，《意见》提到的“信息技术服务机构等相关方，直接或者间接违法从事证券活动的”，即针对恒生HOMS等系统。目前看来，为了防止对市场造成冲击，清理思路主要还是掐断增量，再寻找合适时机清理存量。

　　此前，业内人士普遍认为，A股市场前期的快速上涨和此次的大幅下跌，均同场外配资有关。证券业协会6月30日曾表示，目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。

　　民生证券认为，高风险违规杠杆主要包括伞形信托、P2P等非穿透的股票账户，该类杠杆资金的快速堆积和撤离是本轮股灾的重要助推因素。在经历了快速反弹之后，市场杠杆资金出现迅速恢复的迹象，场外高杠杆违规资金很可能再次进入市场，并有可能导致市场重回“疯牛”状态，进一步加剧市场的暴涨暴跌，从而使得市场去杠杆的成果和代价有付之东流的风险。