新华社上海１２月１６日电题：债市恐慌性下跌　短期宜保持谨慎

新华社记者杨溢仁

受年末资金面持续趋紧的影响，本周以来，银行间现券市场表现疲软，收益率全面跳升。

尤以利率市场来看，截至１２月１５日收盘，银行间利率债“跳水”大跌。其中，国债收益率曲线整体上行１０－１５ＢＰ；国开债收益率大幅跳涨２０ＢＰ；农发债、进出口债的收益率除个别期限外，总体攀升１５－３０ＢＰ。

“近期，影响债市偏空的负面因素正在加速发酵。一方面，元旦、春节将至，伴随居民取款需求的增加，银行间流动性呈现出了脆弱的紧平衡格局；另一方面，１１月ＣＰＩ和ＰＰＩ的同比增速分别较前值提高了０．２个百分点和２．１个百分点至２．３％与３．３％，通胀预期的进一步抬升也对债市形成了负面袭扰。”一位商行交易员在接受记者采访时直言，“身处短期利空集中释放的大环境中，债市调整在所难免。”

来自海通证券的研究观点亦指出，受美元上涨加剧人民币贬值压力、商品价格高位导致通胀反弹、货币政策谨慎中性等多重因素的影响，短期利率的超调上行实为大势所趋。

不少业内人士预计，在美元加速走强带动人民币快速贬值，同时外汇占款下滑加剧的背景下，现券收益率仍有进一步抬升的可能。

值得一提的是，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）依旧不改全面上行态势。其中，隔夜、１周、２周、１月和３月期品种依次跳涨１．９０ＢＰ、１．４０ＢＰ、０．７０ＢＰ、３．００ＢＰ、１．３９ＢＰ，行至２．３３００％、２．５１９０％、２．７１２０％、３．１５４５％、３．１７７４％的位置。

展望后续，受访的多位券商研究员判断，资金面仍将成为债市回稳的最大掣肘。对国内的资金面而言，美元指数创出新高，短期仍是易涨难跌，这将对人民币形成持续的外部压力。

华创证券判断，伴随金融机构跨年资金需求的增多，叠加ＭＰＡ年终考核压力和元旦、春节取现需求的上升，预计春节前银行间流动性所面临的压力依然巨大，这对债市整体影响偏空。