2月10日，在全国证券期货监管工作会上，中国证监会主席刘士余怒斥：“网上预测股票预测到个位数，股指能预测到个位数，我是学工程的，都想不到……好政策也被黑哨吹歪了，全世界也没见（像我们这样）个别券商经济学家这么胡说八道。”针对这些“语不惊人死不休”的行为，刘士余表示将进行严厉打击。

近年来，随着券商行业的不断发展壮大，券商之间的竞争愈加激烈，以及内外部利益驱动，少数券商经济学家以及一些分析师，十分可悲地沦为“股市黑嘴”。总体上看，“黑嘴”大致有三类：

“哗众取宠”型。这类“黑嘴”，主要在研报的标题上做文章，寻找一些细枝末节、娱乐性强的、容易引人联想的语句作为标题，以吸引眼球为最终目的。严重夸张事实，或与内容联系不大的“标题党”不仅没有为读者带来真正有价值的信息，更是对读者的一种欺骗。

“装神弄鬼”型。这类“黑嘴”，喜欢大胆地提出一些博眼球的名词和噱头，利用投资者的求胜心理判断股票的点位、价格，鼓吹概念、价值等，发表一些不负责任的言论，甚至有帮助庄家骗取散户资金之嫌。时至今日，不少投资者仍然对“钻石底”、“婴儿底”引发的舆论风波心有余悸。这类所谓预测看似精准，其实毫无依据。

“散布谣言”型。这类“黑嘴”，以一种公开或非公开的渠道传播未经证实的消息，细节丰富，内容详尽，达到以假乱真的地步。他们利用投资者的恐慌心理，诱使投资者做出“做空”或者“做多”的投资决策，最终将“谣言”坐实，让市场偏离运行的正常轨迹。如前年股市的多次下挫，与时不时散布的“IPO重启”谣言不无关联。

那么，究竟是什么原因，让这些鱼目混杂所谓的“券商经济学家”得以滥竽充数甚至越来越红呢？

首先，券商有自我炒作的需求。在成熟的金融市场，证券公司通常是以发挥投资银行的功能而存在，更多的是专注于围绕发行市场（一级市场）创新金融工具和产品。而我国大陆地区金融市场处于发展之中，部分证券公司往往“靠天吃饭”，通过为投资者推荐股票，在流通市场中获得佣金收入是主要的获利来源。加之，国内金融市场信息透明度较低，不少投资者对信息缺乏辨别能力，券商通过发布言论的方式影响投资者的操作行为较为容易。

其次，媒体有推波助澜的动力。在新媒体时代，网页的点击量、文章的阅读量以及APP的下载量成为媒体界追逐的目标。访问数据、流量甚至成为了是否能成功拉来广告、吸引投资的决定性因素。为了以提高关注度博得众人眼球，一些缺乏专业能力的媒体，与那些“黑嘴”沆瀣一气，热衷于为他们提供平台，帮他们吆喝忽悠。

再有，股民有信以为真的心理。上交所一份调查报告显示，选择朋友荐股的投资者接近五成，依赖打听消息的投资者超过两成。“黑嘴”以专家的身份出现，当然将吃瓜群众骗得团团转。我国的中小投资者长期以来处于一个相对劣势的地位，这一方面源于我国证券投资市场的法律、法规和制度有待完善，中小投资者信息严重不对称；另一方面由于中小投资者金融知识相对欠缺，还需要形成正确的投资理念，并提升对信息真伪的辨别能力。

（作者系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）