靴子落地，联想集团（00992.HK）最终被香港恒生指数剔除，对于一家老牌科技公司来说这多少有点不好看。

5月4日，香港恒生指数有限公司发布公告，联想集团将被剔除出恒生指数成分股，取而代之的是石药集团，该变动将于6月4日起生效。

早在今年4月，彭博社就预计联想集团可能被从香港的基准股指中剔除。当时彭博社报道称，自从2013年3月被纳入恒生指数成份股以来，联想集团股价已经下跌了56%，在彭博统计的171只全球科技股中表现最差。据彭博计算，在过去十年之中被剔除出恒生指数的公司，在剔除之前股价跌幅的中值是48%。

增长乏力，改革难以推进，过去的五年确实是联想集团“失去的五年”。“水大鱼大”，这是财经作家吴晓波对过去十年的一个总结。

▲联想集团月K线图

更重要的是，批评的声音认为，在已经掉队的联想集团身上看不到翻盘的希望，甚至有评论尖锐的指出“联想集团已经是上一代的产物”。

PC、智能手机同时遭遇困境

说起来，这并非联想集团首次遭恒生指数剔除。1994年联想在香港上市，2000年8月2日，联想集团首次获纳入恒生指数。2006年9月11日，联想集团被剔出了恒生指数，不过2013年3月，联想集团再次加入恒生指数，直到昨日（5月4日）再次被剔除。

那么，这次联想集团被剔除后能够像上一次一样上演“失而复得”的戏码吗？目前看来，困难不小。

最近因为中兴事件，芯片技术成为热议的话题，而联想当年的“柳倪之争”再次被提及。缺乏核心技术，一直是联想集团饱受诟病的问题，如今的联想集团，电脑和智能手机是核心业务。不过，在这两项业务上联想集团正面临前所未有的困难。

根据联想集团2017/18财年三季报，个人电脑和智能设备业务收入占集团整体收入约72%。然而，这项事关联想集团生死的业务正面临竞争对手强有力的挑战。

根据调研机构IDC和Gartner的数据，2017年惠普击败联想夺得了全球PC市场霸主的位置，这也是联想自2013年夺得全球PC市场第一之后首次丢失这个位置。

而根据IDC的数据，今年一季度惠普再次超过联想成为全球最大的PC制造商。不过，Gartner也公布了一份报告，它将联想排在第一位。

相比于电脑，联想手机的溃败更加触目惊心。

2014年联想+摩托罗拉出货量占据全球第三的位置，市场份额为7.9%，在国内厂商中名列第一。然而，到2017年当华为、小米、OPPO、vivo等国产厂商市场份额不断上升时，联想的成绩却节节下滑。

在调研公司Counterpoint发布的2017年全球智能手机销量排名中，联想手机销量4970万部，同比下跌2%，全球排名第8，市场份额仅为2%左右。在国内市场更是全面溃败，据GFK的数据，联想手机在国内市场销量仅为179万部，市场份额不足1%。

更为致命的是，不管是PC还是智能手机，市场见顶的信号越来越明显。

根据联想集团2017/18财年三季报，当季度公司权益持有人应占亏损为2.89亿美元，前三季度公司权益持有人应占亏损为2.22亿美元。而持有联想集团29.1%股份的联想控股披露的数据显示，去年负责IT业务的联想集团亏损6.7亿元。

▲图片来源：联想控股2017年年报

联想集团能转型成功吗？

过去几年糟糕的业绩数据让联想集团CEO杨元庆承受巨大的舆论压力。

2016年有自媒体发表《杨元庆是合格的联想CEO吗？》对杨元庆执掌联想提出质疑，迅速在社交媒体上引起争论。作者详细对比了杨元庆自担任联想集团董事局主席、CEO以来的公司业绩及薪水，得出结论：杨元庆的成绩配不上薪水。联想集团和杨元庆对此进行了驳斥。

同年，“联想过去十年研发投入不及华为过去一年”的说法广为流传，批评联想集团不思进取。对于这个问题，在2016年联想集团三季报电话会议上，杨元庆用“胡说八道”四个字予以还击。

2001年，柳传志将老联想分拆为联想集团与神州数码，杨元庆出任联想集团总裁兼CEO，正式上位。在这之后，舆论对于杨元庆的批评之声便不断出现。

▲杨元庆（图片来源：杨元庆个人微博）

2008年受到金融危机冲击，联想集团业绩首度出现亏损。彼时柳传志再度出山担任董事局主席，掌舵航向。2011年，业绩平稳发展后，柳传志再度交棒给杨元庆。

然而，到了2015财年，联想集团再度出现亏损。一些声音认为杨元庆“把一手好牌打烂了”。

当时的杨元庆很急。据北京晨报报道，2015年6月3日在与联想移动业务部门的高管们进行沟通时，杨元庆敲打下属：“我去年跟你们说了几次，要醒一醒，我甚至还说了你们拿榔头敲都敲不醒，你们太慢了，在错失机会。”

不过，如今杨元庆对于联想集团似乎持有乐观态度。

“我们已经度过了联想最艰难的时期”，在今年4月联想集团举行的全球誓师大会，杨元庆称，联想集团又一次进入了上升的通道。

▲联想集团誓师大会（图片来源：杨元庆个人微信）

据新浪科技报道，在回应被剔除恒生指数时，联想集团表示公司正进入一个业绩强劲、可持续增长的新阶段。恒生指数的审核结果，并不会对公司的股票表现产生长期的实质影响。

每经小编注意到，联想集团表示将从纯设备、纯硬件、纯产品为导向的公司转向以客户为导向，同时实现从设备到“设备+云”的转型，而杨元庆也多次表示将“ALL in AI”。联想集团能否成功转型，我们将持续关注。