(经济观察)聚焦美联储年终议息会议 加息路径将如何变化？

中新社北京12月17日电 (夏宾)因美联储官员近期“由鹰转鸽”的态度变化，使得美联储将于近期召开的2018年最后一场议息会议备受关注。

10月初，美联储主席鲍威尔称：“我们可能会超过中性水平，但目前距离中性利率可能还有很长的路要走。”11月末，鲍威尔却表示，利率仍略低于广泛估计的中性区间。

从“很长的路要走”到“略低于”，一个多月时间，鲍威尔的态度出现巨大转变。

与此同时，美联储多位官员近期关于未来加息路径的表态也变得谨慎，而将美联储11月议息会议纪要与9月对比可发现，其更加注意加息对经济的负面影响。

美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利直言，美联储现在应该暂停加息，升息力度过大可能导致美国经济衰退。

嘉盛集团技术分析师拉扎卡扎达(Fawad Razaqzada)对中新社记者表示，近期美国部分宏观经济数据不及预期，一些美联储官员对经济进一步扩张前景出言谨慎。与此同时，美联储加息周期已受到美国总统特朗普的严厉抨击。

中信证券固定收益部首席研究员明明认为，美国基本面的深层变化是美联储态度变化的真正原因，特别是从此前公布的美国通胀数据可看出，美国经济虽然仍在复苏，但道路并不平坦，所以美联储态度变得谨慎是必然的。

市场预计美联储12月加息是板上钉钉，但上述情况是否会让预期落空？

美联储前副主席费希尔认为，美联储加息仍应继续推进，但也不否认12月不应加息的观点。其无法预测经济增速的放缓程度究竟会如何，美联储不应该继续对经济施加压力，完全可等到明年初或者一季度再做决策。

“如果不加息，美联储就相当于对未来的利率前景释放了一个强烈信号，即美联储的利率水平会比历史标准更低，甚至低于近期的预测。”费希尔强调。

拉扎卡扎达指出，随着来自特朗普对美联储加息周期批评的压力上升，同时基于近期基本面动向，美央行很有可能改变其鹰派基调，从而或引发美元抛售。虽然美联储明年加息力度很有可能减弱，但美国经济当前强势意味着美联储12月将继续收缩路径。

尽管近期公布的非农就业报告不及预期，且此前的就业数据也良莠不齐，但市场仍将美联储12月加息看作大概率事件。

芝加哥商品交易所的数据显示，联邦基金期货交易员仍认为，美联储12月加息的可能性为83%，但2019年2次或2次以上加息的市场隐含概率已大幅下降，目前三分之二的交易员预计2019年加息为0或1次。

摩根士丹利首席美国经济学家岑特纳(Ellen Zentner)认为，基于经济增长走弱的预期，预计美联储明年只会加息2次，分别是在3月和6月，之后将暂停提高利率。而当2020年经济再次提速时，美联储就会重新加息。

海通证券首席经济学家姜超认为，近期美国通胀回升放缓，未来诸多因素可能拖累明年美国经济增速，美联储在考虑加息时变得更加谨慎，未来加息节奏将根据经济数据的表现而更加灵活地决定。虽然12月加息概率仍高，但2019年很可能只加息1至2次，这意味着本轮美国加息周期或将提前结束。(完)