面对经济下行压力和复杂的国内外形势，如何加强逆周期调控，促进经济运行在合理区间？近日，宏观调控“工具箱”又亮出一件“利器”——中办、国办部署做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作，明确了允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金等措施，鼓励依法依规市场化融资，增加有效投资。

近年来，地方债问题备受关注，主要原因是一些地方违法违规举债，产生了一定的风险。对此，中央出“重拳”整治举债乱象，严格防控地方政府债务风险。通过一系列法律和政策，明确地方政府举债只能通过发行债券，并强化限额管理和预算管理，从而建立起严格、有序的地方政府举债融资制度。

我国地方政府债券包括一般债券和专项债券，前者是为没有收益的公益性事业举借一般债务，后者是针对有一定收益的公益性事业举借专项债务。在这两种债券中，专项债券是“主力”，2019年新增地方政府债务限额3.08万亿元，其中专项债券2.15万亿元。在政府投资中，专项债券在基础建设等领域发挥了重要作用。

地方债券发行规模加大、速度加快，是今年积极财政政策的重要组成部分。财政部最新统计显示，1月份至5月份，新增地方债券发债规模已占2019年新增地方政府债务限额的47.4%，发行进度接近一半，超过序时进度。各地发行的新增债券主要用于在建项目建设，着力推进棚户区改造、铁路、国家高速公路、水利工程、城镇基础设施等方面重大项目建设。

面对经济下行压力，稳投资作用十分重要，需要着力激发社会投资、保持投资增长。为此，需要用改革的方法开大开好地方政府规范举债融资的“前门”，充分发挥专项债券带动扩大有效投资的作用，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，促进经济运行在合理区间。

此次专项债新政，坚持疏堵结合，把“开大前门”和“堵牢后门”协调起来，鼓励依法依规市场化融资，增加有效投资。比如，提出合理明确金融支持专项债券项目标准，积极引导金融机构对符合标准的项目提供配套融资支持，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。这些措施都是对以往政策的进一步完善，不少研究机构测算显示，其拉动投资规模可观。

值得注意的是，推动做好专项债券项目融资工作，并不意味着放松债务风险管控，防范化解重大风险始终是必须坚持的原则。新规从合理明确融资标准、严格项目资本金条件、确保落实偿债责任、保障项目融资与偿债能力相匹配、强化跟踪评估监督等方面，构建风险防控体系，各地不得借机举借隐性债务上新项目、铺新摊子。

下一步，财政、货币、投资等政策要协同配合，推动专项债券新政落地，增加有效投资、优化经济结构，促进经济持续健康发展。（作者：曾金华）