随着“五一”假期临近,旅游市场热度持续攀升。线上酒店搜索量、机票搜索量大幅上升,也标志着“五一”假期的预订高峰已经到来。与此同时,众多上市公司也在4月末密集披露年报。“黄金周”叠加“年报季”,则更需要以冷静的视角观察火热的文旅市场。

作为西安文旅的标杆企业,曲江文旅也于4月29日发布2024年度报告,交出了一份承压而隐现韧性的答卷。在行业整体面临“客流增长但消费疲软”的背景下,这份成绩单既有阵痛,亦藏玄机。

更深层次的变化来自战略调整。年内,曲江文旅人事层面完成“大换血”,同时对部分亏损资产进行剥离,资产结构明显优化。尽管短期内营收规模收缩,但这一系列动作标志着公司正式从“物业管家服务”转向“流量资产运营”的深水区改革。在传统文旅国企普遍陷入转型困局之际,曲江文旅的探索为行业提供了独特的观察样本。

年报中的韧性信号初显

从核心财务指标的动态变化中,可以捕捉到曲江文旅修复动能。

年报显示,公司全年营收12.53亿元,同比下降16.68%。尽管连续三年亏损,但亏损幅度已从2023年的1.95亿元收窄至1.31亿元。现金流方面,经营活动产生的现金流量净额2.05亿元,仍保持正向流入。从负债端看,短期借款从2.99亿元压缩至2.18亿元,长期借款占比提升,债务期限结构更趋合理。从费用端看,销售费用同比下降19%,管理费用压降10%,显示出“节流”力度。

至于长期以来市场关心的应收账款问题,曲江文旅也在年报中给出了正面回应,指出“应收款项得到有效解决,遗留问题也将逐步推动解决。”年报显示,2025年4月25日,曲江文旅收到应收款项清偿计划书,已收到清偿款2.285亿元,且2024年新增应收也已经全部收回。另外,值得一提的是,曲江文旅将部分亏损资产移出合并报表,进一步剥离低效资产。至此,曲江文旅的资产版图已逐步转向市场化、专业化的“流量资产运营”,其战略逻辑逐渐聚焦于内容IP与流量运营的核心能力。

流量与营收“错配困局”何解?

2024年,大唐不夜城仍保持着“长红”态势,频上热搜,外界质疑的“只赚吆喝不赚钱”的困境背后,实际上是作为上市公司主体的曲江文旅主要负责街区的公共服务,包括安保、保洁和演出等,更多扮演“流量入口”的角色。

这种设计导致流量与营收的“剪刀差”的客观事实长期存在。然而在轻资产战略框架下,如何接住“泼天流量”,仍然是摆在曲江文旅面前的“命题”。从年报中,也可一窥曲江文旅构建“内容-流量-变现”新三角的转型思路。

内容IP化体现在诸多耳熟能详的文旅融合经典案例上,例如大唐芙蓉园及《鼓》《梦回大唐》等旅游景区演艺产品,不夜城景区“不倒翁小姐姐”“盛唐密盒”等景区互娱演艺产品,城墙景区《梦长安》景区演艺产品。基于IP产品化,曲江文旅也致力于推动产业链集成运营和要素精准匹配,例如为影视综艺、出版传媒、数字创意等领域精准匹配相关资源。

流量运营及变现方面,曲江文旅内部正在推动的“全员营销”,将公司全员搬上抖音“职人带货”平台,也孵化出“皮卡晨”等现象级网红达人。与此同时,构建起“文旅+电商”“文旅+餐饮”“文旅+赛事”等多种模式,不断拓宽流量变现边界。

事实上,流量变现过程中的核心问题是产品,而将产品场景化,正是曲江文旅转型探索中的关键一步,典型代表就是“长安灯会”的升级。通过原有产品的创新组合,“长安灯会”通过整合门票收入、沉浸式消费、再到带动“团年饭”及周边酒店住宿等,破解文旅项目“二消难”困境的同时,探索出“大众旅游品质服务和‘一站式’定制旅行服务”的新路径。

从人事改革到市场化基因重塑

年报中另一个易被忽视却至关重要的细节,是董事会全年召开的20次会议,议题涵盖资产重组、高管任免、战略调整等核心事项。这背后的深层逻辑,是西安国资在文化体制改革中的“试验区”角色。关键动作包括管理层重构,新聘任管理层多具市场化机构背景;新旧团队的交替折射出“去行政化”导向;考核机制迭代,文旅项目考核从“规模指标”转向“利润+现金流”双维度,倒逼业务单元压缩低效投入。

体现在新一年的工作中,曲江文旅提出2025年全年实现10亿元营收的目标,并在经营层推动“六大工程”,涵盖“运营模式改革”“组织机构改革”“产品增长计划”“市场增长计划”“供应链集成运营计划”以及“项目拓展计划”。透过“六大工程”尤其是面向市场端的后四项,可以推断曲江文旅的“新思路”:以文化价值挖掘为内核,前端洞察驱动产品迭代,中台供应链提升运营效率,后端项目拓展构建增长飞轮,最终构筑起涵盖内容生产、渠道触达、运营保障、规模扩张的文旅产业生态闭环。可以预见的是,若能持续深化机制创新,曲江文旅或将成为传统文旅国企转型的“破冰者”。

不过,新模式的培育仍需时间与耐心。年报显示,曲江文旅传统业务如景区运营管理、酒店餐饮业务同比下滑32.57%和10.60%,新兴业务如体育项目、数字科技则同比增长52.62%和51.93%,传统业务退潮与新增长极的接续仍在博弈中。但值得肯定的是,曲江文旅数字化系统建设,包括景区智慧调度平台和供应链管理系统,为轻资产模式的规模化复制奠定基础。

曲江文旅的2024年,是在变革深水区寻找确定性的一年,也是文旅国企在新时代命题下“刮骨疗毒”的缩影。从资产剥离到机制重构,从营收阵痛到模式创新,其改革路径具有行业共性价值:唯有打破“重资产依赖症”,方能在流量红利消退期实现价值重生。长期看,若能在混改深化、IP运营、数据资产变现等方向持续突破,这家西北文旅龙头或能完成从“资源服务方”到“价值运营商”的惊险一跃。在这个文旅业新旧动能转换的关键时点,曲江文旅的每一步探索,都在为行业书写可供复制的转型范本。