融资，毫无疑问是企业上市最为直接的目的，也是改善融资环境、优化融资结构的重要手段。但是，上市取得的资金，到底应投向哪里，这似乎成了一个很难得到满意回答的问题。因为，无论是新三板挂牌企业还是主板上市企业，多数都存在资金募集到手后不知怎么用的问题。也就是说，募集和使用存在脱节。

事实上，按照企业上市时确定的资金募集目标以及做出的公开承诺，上市募集到的资金，都是有具体用途的，或发展主业，或并购项目，或技术研发，或采购设备，或补充流动资金，或投资新的项目。也就是说，资金没有明确的使用用途，证监会不可能同意其上市，更不可能批准其通过增发募集资金。但是，实际情况却是，包括挂牌企业在内的上市企业，在资金到手后，真正能够按照规定用途使用的，比例却非常低。相当一部分企业把资金用于购买理财产品。更具讽刺意味的是，这些大量购买理财产品的企业，竟然一半最近一年有过定向增发行为。

要知道，购买理财产品，就等于将从市场募集到的资金转化成金融资金、金融产品，进入到金融领域。而金融领域则利用这些资金，再次进行其他金融活动，使实体经济无法获得应有的资金支持，干扰了正常的金融市场秩序。反映到资本市场，从表面看直接融资的比重提高了，实质上，通过直接融资手段取得的资金，并没有顺利进入实体产业，而是通过其他渠道流到金融行业，导致间接融资的泡沫加大。

这就带来一个问题，既然企业上市或者定向增发时，有明确的资金用途，为什么大批企业将从股市获得的资金用于理财呢？这跟监管失控有一定关系。

资金的使用缺乏监管，也就不可避免地会出现募集资金被滥用、乱用、违规使用的现象了。购买理财产品只是一个方面，通过其他渠道流到上市公司体外的资金，也不是一个小数目。

当股市红火时，银行资金大量进入股市，导致股市出现虚火，并为股市震荡带来隐患。当公司通过挂牌、上市进入股市，所募集到的资金，又通过购买理财产品等进入金融领域，使金融机构的资金出现虚增，上市公司运行效率下降。如此违反规律的操作方法，显然有违企业上市的真谛，也不利于资本市场平衡有序。

所以，面对上市公司、挂牌企业屡屡动用上市或增发获得的资金大量购买理财产品，管理层应高度重视与关注，并采取强有力的措施，遏制这种现象的发生。从股市取得的资金，就必须按照承诺所确定的用途使用，而不能随意使用。否则，就应当追究相关企业法定代表人的责任。不仅如此，还应当对上市募集资金被大量挪用的企业展开全面调查。一旦发现大规模转作他用的，就以欺诈上市进行立案。（谭浩俊）