政治局日前召开会议分析研究当前经济形势和经济工作时指出，要注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。国庆前后短短十天内，全国有20多个热点城市出台了房地产调控政策，此前住房市场炒作的狂热出现紧急降温。虽然以“限购”、“限贷”为主要特征的房地产调控措施短期效果极为明显，但若要建立房地产市场健康运行的长效机制，避免未来再次陷入炒房“囚徒困境”的可能性，需要全方位扶持实业发展，通过政策组合的“虚实辩证法”，让“干实业不输给炒房”。

年初以来我国热点城市住房市场急剧升温，市场炒作热情高涨，是典型“囚徒困境”的表现。引导社会资金入“实”，有助于宏观经济企稳回升，符合社会福利最大化要求。但在实业投资回报低迷且金融市场利率中枢下移大环境下，配置热点城市住宅不动产，在某种角度上也符合个体经济理性。而个体一致行动的结果，则是房价短期内大幅上涨，民间投资增长显著放缓，反过来又严重损害社会福利水平，经济增长后劲受限，个体经常性收入增长放缓，房价高位上涨基础不稳，经济金融风险上升。因此个体盲目参与炒房，最终将致购房人集体受损，陷入“囚徒困境”。回顾过去十多年我国热点城市住宅市场运行轨迹，出现炒房“囚徒困境”并非偶然，房价“易涨难跌”是表象，但在一定程度上折射出住房市场的道德风险。

而打破热点城市炒房“囚徒困境”，促使个体决策与政策方向一致，减少市场住房投资炒作现象，推动社会资金入“实”，需要在尊重经济规律的基础上，进一步深化、细化、具体化政策组合，把握好调控的“虚实辩证法”。应该看到，当住房市场供求总量趋向平衡时，房价上涨更多受到资金驱动，考虑到资金天然逐利性，“堵”不如“疏”，就是需要通过政策组合提高持有多套住房的成本，限制杠杆资金的进入，增加住房供应，有效降低住宅投资的回报，促使房价平稳运行。

而引“虚”入“实”，则需要切实降低民间资本进入的门槛，进一步扩大民间投资的范围，加大财税金融政策扶持力度，将政策优惠真正落地，政府主导投资项目向民营企业部分“让利”，让民营企业真正获得实惠，看到“赚钱”的希望。重建市场运行纪律，强化市场竞争刚性约束，减少道德风险，在强调微观个体自主经营和风险自担的同时，充实监管力量，提高实时监管能力和效率，准确发现各个市场运行风险的苗头，及时采取有效应对措施，防止出现金融风险聚集进而失控的可能性。在全社会大力弘扬实业精神，采取严厉措施有效抑制市场投机，进一步限制资本运作暴利空间，出台正向激励政策，激发大众创业和万众创新，在全社会真正形成实干兴邦的氛围。

虽然近期工业品价格形势有所好转，制造业采购经理人指数回升，但我国经济转型过程中的新旧增长动力转换很难一蹴而就，实体经济盈利能力恢复和增长仍需要时间换空间的过程。当前全球金融市场低利率环境可能还要维持较长时间，推动资金“脱虚入实”的条件依然存在。因此，仍有必要在坚持“限购”、“限贷”、限制违规资金进入房地产领域同时，建立房地产市场健康运行长效机制。