发现：清盘潮背后频频浮现“短命基金”

上周末，博时基金宣布旗下的“博时聚享纯债基金”将进入财产清算程序。其原因是截至前一天该基金已连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，触发了基金合同中约定的本基金终止条款。值得注意的是，“博时聚享纯债基金”的成立日期是2016年12月19日，也就是说从成立到清算仅仅半年多时间。

北京青年报记者注意到，这种“短命基金”在近期清盘的公募基金中不在少数。上月14日，嘉实基金旗下“嘉实稳丰纯债债券型基金” 宣布召开基金份额持有人大会，提议终止合同。如果基金份额持有人所持表决权超2/3表决通过，那么该基金将正式进入清盘程序。而这只基金的成立日期为2016年4月29日，也还不到一年半时间。

现象：机构退出引发基金触碰清盘线

数据显示，今年上半年以来，“嘉实稳丰纯债债券型基金”的基金份额减少了23.25亿份，到6月底时规模仅为404.58万元，远低于5000万元清盘红线。6月27日，博时裕和纯债债券型基金也发布拟清盘公告。数据显示，上半年这只基金赎回份额达到1.9亿份。而从该基金机构投资者占比高达99.99%可以看出，这两只基金正是因为机构投资者的退出导致份额大为减少。

以成立仅半年就清盘的博时聚享基金为例，该基金去年12月19日成立时的募集户数为243户，募集金额2.1亿元，其中机构用户占99.95%。由此可判断这是一只典型的委外基金。今年一季报显示，该基金仍有2.1亿元；然而到二季报时基金规模就仅为1200万元，也就是说机构在二季度的三个月里赎回了94.25%。最终直接导致到上月27日该基金已经连续60个工作日资产低于5000万元。

与此同时，博时旗下多只基金也是在二季度遭遇了大额赎回。博时富鑫一季度有11.58亿元的规模，二季度末仅剩5100万元；博时锦禄一季度有2.03亿元的规模，二季度末仅剩2100万元。两只基金在二季度的赎回率均高达90%以上。

分析：严管委外引发基金巨额赎回

据了解，大量资产净值低于5000万元的迷你基金的出现，是今年以来清盘基金数量不断增多的重要原因。而催生这些迷你基金的则是我国对委外业务的一再收紧。

所谓委外业务，以银行为例，就是银行将理财资金委托给信托、证券、基金等其他金融机构进行投资，约定收益率，受托机构对日常投资承担主动管理或投资顾问职责。由于国内部分中小银行投资能力不足，委外业务在其理财业务中占比较高。《中国金融稳定报告2017》指出，凭借银行广泛的销售渠道、较大黏性的客户资源，银行理财在全部资产管理业务规模中占比最高，运作方式包括：自主投资管理；购买其他金融机构产品；借助其他金融机构投资；委外业务。

对此，有业内人士指出，银行将大量理财资金委托给券商、基金等投资能力较强的机构，银行完全不参与资产管理的真正环节，这就使银行背离了资管本质。而今年公募市场委外业务迎来新变局，委外业务成为本轮金融去杠杆的重点监管对象。另外，已开始执行的委外定制基金新规明确“存量的委外定制基金需尽量满足单一投资者持有的基金份额低于50%”要求，市场上已有的委外机构定制基金遭遇机构投资者资金赎回。

近日中国银行业协会发布的《2016年中国银行业理财业务发展报告》也建议，资产管理业务应回归本源，定位为传导、分散、匹配风险而非承担和消除风险。

委外资金撤出自然就使得这些基金沦为了僵尸空壳而无法继续运作。由于基金的运作成本高昂，如果基金规模过小就效率明显降低。此外，仅有几千万甚至几百万元规模的基金也很难再进行投资操作，因此摆在这些迷你基金前面的路基本就只剩下清盘关门了！文/本报记者 张钦