美银美林刚刚公布的报告说，外国投资者已连续十周从美国撤出资金，持续时间为13年来最长；美股基金自6月底以来，总计已流出300亿美元，意味投资者与特朗普的“蜜月期”已结束。

华尔街上周已有明显震荡迹象，摩根史丹利等多家金融机构都提警告。如果国家经济委员会主席柯恩(Gary Cohn)辞职的传闻成真，就可能成压垮美股、由牛市转熊市的最后一根稻草。

今年美股屡创新高，特朗普政府解读，是由于“特朗普新政”效应。特朗普引述两组数据支撑：一是商务部公布，今年第二季经济成长2.6%，比第一季1.3%增一倍。二是劳工部统计，6月美国新增就业人数22万人。今年上半年，美国新增就业累积达112万人；6月失业率4.4%，创下17年来最低。

此外，特朗普政府还试图继续通过税制改革、调整关税、减少政府管制，来鼓励企业留在美国，同时带动外国企业来美国投资及民间消费。特朗普在造势活动中宣称：“现在我们已为我们的国家、股市与企业，提升了超过4兆美元的市值。”

然而，让特朗普尴尬的是，与股市欣欣向荣形成对比的，却是他的支持度跌跌不休，上周再创新低，跌至只有34%，连基本盘都可能不保。说明特朗普对股市上涨与他个人政绩之间的关系存在误读。或许外资连续十周撤离，是给他敲响警钟，让他清醒。

首先，美国就业增加和美股上涨，是前任美国总统奥巴马第二任期形成的巨大惯性，特朗普上任后，只是维持了这一惯性。

其次，特朗普竞选期间曾开出许多支票，包括为企业减税、增加基建支出和去除监管等。但特朗普上任七个月让人们看到，他没有展现应有的领导力，共和党喊了七年的废除“奥巴马医改”目标都无法实现，为企业减税、增加基建支出和去除监管支票又如何兑现？投资人因此由热望转观望，再转失望。

其三，提高国债上限将是特朗普政府9月面临的一场大考，如果债限无法提高，不仅特朗普所有施政目标都寸步难行，联邦政府可能停摆。在此关键时刻，特朗普却与共和党国会领袖，包括众院议长莱恩、参院多数党领袖麦康诺公开闹不和，甚至威胁如国会不批准在美墨边境筑墙经费，他宁愿让政府关门。麦康诺私下质疑特朗普能否再做下去。共和党严重内哄，无疑增加美国股市不确定性，投资者只好走为上策。

其四，特朗普组阁本就不被华府精英看好，许多人不愿入阁。他对维州夏洛兹维尔种族主义冲突的谈话立场反复，导致多位企业界重量级大老公然与他决裂，特朗普不得不索性宣布解散“制造业委员会”和“战略和政策论坛”两个由企业CEO组成的顾问团，让经济界人士愕然。