中国证券报记者日前走访了北京地区多家银行网点发现，往年每逢年末就有的银行“撒钱送礼品”的揽储活动没有了，高收益银行理财产品也是一去不复返。市场人士表示，今年市场资金面宽松，资金成本整体下行，银行理财利率中枢下降是当前市场环境下的自然结果。值得注意的是，在净值化转型与同业负债规范化环境下，未来银行负债端压力依然会长期存在。

高收益理财产品难觅

记者走访多家银行网点了解到，当前银行理财产品的收益率颇让人失望。某大行网点理财经理介绍，最近该行理财收益率比10月前后低了一些。“降准一段时间以来，市场资金比较充裕。另外，政策鼓励银行支持民企，存款和理财的收益率降低，给企业的贷款利率才能往下降。”

“从年初到现在，收益率都在下降，跟投资的标的也有关系。”他介绍，理财投资的标的很宽泛，具体投资内容和比例都是保密的。现在投资的方向跟原来没有太大区别，只不过当前企业发债的规模以及利率水平下降，所以理财的收益率也有所下降。

北京市西城区城商行某网点的理财经理介绍：“还是以前的产品。但随着监管加强，银行在向净值化转型，有风险的产品要控制额度，收益率也越来越低，之前预期收益率可以达到4.9%以上，现在只有4.5%左右。监管趋严，市场行情不好，银行都比较稳健，不会投房地产和股市，收益下行是正常现象。据我了解，各家银行的理财产品收益率在4.6%以上的都很少。”

“往年年末的时候银行确实会做一些活动，很多投资者会在年末的时候买，相对收益较高。”一家股份行网点理财经理称，但今年流动性比较充足，也就没有做什么特别大的活动。新一期理财产品的收益率比上一期还下降了一些，未来理财收益率大概率持续走低。“收益高的理财产品也有，就是起投点比较高，在100万-300万元之间，主要是面对私行用户。”

资金面宽松延续是主因

对于银行揽储力度不如往年的原因，多位业内人士均提及市场流动性充裕。

东方金诚首席分析师徐承远表示，今年以来央行通过公开市场操作、定向降准等方式提供了较充足的流动性。市场资金面宽松，导致资金成本整体下行，银行理财利率中枢下降是当前市场环境下的自然结果。

在他看来，资管新规也是理财收益率下行的原因之一。“资管新规推行以来，商业银行理财资金投向非标等高收益资产的行为被限制，投资端收益率下降传导到产品端，导致理财收益率下行。”

交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊认为，在流动性整体宽裕的背景下，理财产品收益率预计整体会呈现下行的趋势。实际上，在理财产品实现净值化、刚性兑付打破的趋势下，除了部分结构性存款的收益率会与流动性更加紧密外，理财产品的收益率会更多体现产品的风险程度。

另外，未来理财利率将更多地受市场流动性和投资端收益率的影响，季节性波动将减弱。短期来看，在金融市场资金面维持宽松的前提下，新增理财资产端对高收益非标资产的配置受限，银行理财的利率中枢将维持缓慢下行趋势。

赵亚蕊表示，理财产品净值化以后一般是与债券市场相关，主要看资产端投资标的是股市、债市还是汇市。如此来看，应该对股市和债市是利好，但影响股市和债市的因素太多，理财资金借由公募进入股市、债市后是否会有明显表现很难说。

长期负债端压力犹存

专家表示，当前银行积极拓展大额存单和结构性存款，理财产品作为揽储工具的作用已经弱化。而长期来看，银行负债端压力依然存在。

在走访过程中，多家理财经理都在推荐保本的大额存单产品。在前述北京市西城区城商行某网点，理财经理大力推荐该行20万起存的3年期大额存单产品，利率可达4%，较基准上浮50%，中间可以转让。而在另一家股份行，大额存单同样20万起存，所有期限均较基准上浮52%。

融360监测数据显示，今年以来，3年和5年定期存款平均利率一直处于上升的趋势，并在11月达到了最高值，分别为3.303%、3.314%，均创年内最高。除了上调利率来吸引客户外，大额存单的计息方式等也在不断创新。目前大额存单实行靠档计息，一般分为20万、30万、50万、100万元等，不同档位利率水平也不同。

普益标准研究员赵璐表示，从产品端来看，银行主要通过大额存单等产品续接存量保本理财客户，同时，为挽留住存量客户，稳定整体客户与资产体量，大额存单利率有所上调。

“银行3-5年存款利率上调，目的在于获取长期稳定客户资金。”赵璐认为，在竞争激烈的资管市场，银行负债端压力存在已久，而在净值化转型与同业负债规范化的环境下，未来银行负债端压力依然会长期存在。

融360大数据研究院分析师杨慧敏对此表示，今年5月修订的《商业银行流动性风险管理办法》对商业银行流动性提出了更高的要求，避免过度依赖短期资金支持长期业务发展，要求合理配置长期稳定负债。所以迫于监管指标的压力，银行愿意花费更高的成本来吸收长期存款。

“短期来看，在货币政策继续向宽松调整、流动性合理充裕的背景下，预计银行负债成本压力有所缓解。但长期来看，在利率市场化、存款理财化的大趋势下，银行存款被分流、存款压力上升具有长期性，特别是对客户基础不够扎实的银行来说，存款吸收压力依然很大。”赵亚蕊称。