人民政协网4月21日电 4月17日，中诚信国际2025媒体沟通会于京召开，本次活动聚焦关税博弈与创新驱动下债券市场的新动向和关注点展开讨论，与会嘉宾共同探索中国特色评级赋能下，多层次债券市场发展趋势，解读评级行业创新业务，探讨市场发展机遇。

夯实投资价值+优化融资结构：

兼顾“做好自己的事”和扩大“朋友圈”

中诚信国际执行副总裁、中诚信绿金总裁薛东阳表示，2025年全球经济格局深度调整，国际形势复杂多变，评级在资本市场作用愈发重要。借助中诚信国际所提供的关键信用信息，投资者可更为精准地识别信用风险，合理评估投资价值，进而做出更为科学的投资决策。融资企业也可借助中诚信国际评级结果打造良好的信用形象，有效降低融资成本，拓宽融资渠道，促进企业的健康发展。

今年一季度，我国经济领域迎来多方位改善，供给端工业生产维持韧性，新动能对生产的贡献逐渐加大；需求端受“两重两新”支撑，投资、消费也从去年全年3%-3.5%的增速提升至4%以上的增长水平。地产销售延续修复，重点城市新房销售量已连续两个季度保持修复态势、二手房成交实现明显增长。

对此，中诚信国际研究院院长袁海霞表示，就化债进展看，今年一季度2万亿元置换债已发行完毕，2万亿元的特殊再融资债发行额度已超1.3万亿元，这无疑是给地方发展争取到了一定的资源和空间。

外需是决定经济修复边际走势的关键变量，袁海霞表示，今年一季度5.4%的GDP增长中，有2.1%来自出口，外需对经济的贡献超过30%。当前以中美为核心的关税博弈持续拉锯，我国外需面临扰动的同时内需不足的基本面仍待改变。面对外部不确定加剧，我们首先要做好自己的事，以短期稳内需、科创创新、中长期结构性改革为政策着力点；其次要依据我国的核心产业链优势在中美关系中取得主动；最后要与欧盟、东盟等国家保持密切关系，坚持制度型开放，积极扩大自己的 “朋友圈”。

关税战升级使全球资本市场大幅震荡，我国资本市场情绪受到阶段性冲击，股票市场短期大幅调整，债券市场收益率先下行后回归区间波动。对此，中诚信国际研究院首席研究员谭畅表示，今年以来国内政策对债券市场发展支持力度大，我国债券市场存量规模超 180 万亿元，未来结构层次有望深化。一季度债券市场呈现取消发行增多、融资结构分化、科创债延续扩容、收益率宽幅波动、风险释放平稳可控等特征。后续信用债融资仍有韧性，二至四季度发行量或在12.8万亿元左右，利率走势需关注经济基本面和货币政策走向影响，信用利差短期内有继续收窄可能。投资策略上可把握政策机遇下的配置机会，同时关注房地产企业、出口导向型企业以及产业升级过程中传统产业面临的风险。

善用信用评级+提升合规管理水平：

金融行业制度型开放抓手多多

时至今日，信用评级已成为我国债券市场重要的基础设施，在助力宏观战略目标实施、风险揭示、债券定价、助力对外开放等方面发挥了不可替代的重要作用。中诚信国际研究院高级研究员梁蕴兮表示，当前国内外形势纷繁复杂，信用风险持续演变，信用评级行业转型发展需坚持守正创新，勇担时代使命，一方面加速国际化进程，提高国际影响力和话语权，助力维护国家金融安全；另一方面，要推进供给侧改革，结合我国国情优化评级理念、技术与方法，建立中国特色信用评级体系，并深化数字应用，以新科技应用赋能评级业务。同时也需要监管部门支持，健全准入退出机制，构建声誉约束下的有限竞争市场结构，引导发行人、投资者正确认识和使用评级结果。

在贸易保护主义抬头的背景下，国际标准对企业发展愈发重要，尤其对于金融行业。2024 年 3 月 1 日《金融机构合规管理办法》生效，对金融机构的合规管理提出更高要求，这既是挑战也是机遇，我国正积极推进金融行业制度型开放，为加入TPCPP做准备，金融机构需提升合规管理水平。对此，中诚信认证首席专家张乐表示，我国金融行业合规管理起步早，2006 年银监会就出台了相关规定，但长期存在发展断代问题，旧的合规管理体系难以满足新要求。中诚信认证在ISO框架下参与了多项国际合规管理标准制定，率先将国际标准介绍给了中国市场，并转化为适合我国金融机构的专业培训、认证方案。例如在金融监管总局要求金融机构开展的合规管理有效性评估方面，中诚信率先依据最新的国际标准、结合我国金融监管要求和自身成熟评级方法的方式，研发出从政策和程序、行为和文化、结果三个维度进行方案有效性评估和分级评价的方案。该方案已经通过开展示范试点工作，如天津银行的合规管理有效性评估取得良好效果，为金融机构合规管理体系建设提供有力支持，助力其满足监管要求。

健全投资标准+完善风控逻辑：

助力中企“走出去”和吸引外资关注

当前，投融资机构、央国企、出海企业、投标企业、出海企业、供应链核心企业等主体对ESG评级和数据的关注度较高。但从全球范围来看，多数国家 ESG 投资标准仍不明确，监管强度存在差异，同时地缘政治冲突和经济封锁等也对ESG投资和应用带来新的挑战。对此，中诚信绿金业务副总监王术玲表示，在国内自上而下的监管政策推动下，ESG在投融资、产品创新、客户风险管理及招投标等多领域的应用实践有效促进ESG评级和数据的发展。北京、上海、深圳、苏州等地方政府相继陆续出台ESG发展规划对ESG评级和数据的发展提出更多的指引。中诚信绿金自 2018 年开展 ESG 评级和数据工作，充分借鉴母公司中诚信国际的信用评级经验，构建了中国本土化的57套ESG评级模型和完善的ESG数据库，能够为投资机构和企业等提供全面的第三方服务。未来，公司以大湾区为战略核心，通过加强国际ESG交流合作、提升ESG评级的专业度以及 AI 大模型技术的运用，加快ESG评级和数据国际影响力进程的推进，助力中国企业走出去和吸引国际资本的关注，进而实现高质量的发展。

中诚信分析信评总监曹闰强调，当前市场环境复杂，利率与风险的关系背离，投资者为维持收益需承担更高风险，对投资者服务要求更精准高效。中诚信分析转变服务姿态，从符号评级转向风险解决服务，提供数据、培训、深度报告等服务。通过建设人员、合规等体系，分析师获取大量一手信息，补充市场单一量化数据，还能对企业进行穿透式分析。中诚信分析公司打造的评级体系，融合量化模型与专家判断，准确度较高。

指数作为市场风向标和度量衡，在政策鼓励资金入市的背景下，成为投资的重要工具。指数投资风格稳定、规则透明、研究科学、历史可回溯，相比主动管理投资优势明显。对此，中诚信指数副总裁潘宇琼表示，中诚信指数为指数投资提供全流程服务，在固收指数和权益指数构建上独具特色。其股票指数体系包含防御型、稳健型、进取型三个类别，分别满足不同的风险收益需求。未来，中诚信指数将继续深耕专业、锐意创新，共同助力资金配置效率的提升，为中国金融市场的高质量、可持续发展贡献力量。（崔吕萍）