权威解读

　　熔断机制将不断完善

　　证监会新闻发言人邓舸表示，境内资本市场是“新兴加转轨”的市场，投资者以中小散户为主，市场波动较大，引入指数熔断机制，为市场在大幅波动时提供“冷静期”，有助于市场稳定，维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场的长期稳定健康发展。

　　从境外经验看，熔断机制的引入不是一步到位的理想化过程，也没有统一的做法，而是在实践中逐步探索、积累经验、动态调整。例如，美国市场1987年发生股灾后引入了指数熔断机制，后续调整过熔断阈值、暂停交易的时间；2010年发生“闪电崩盘”后引入个股熔断机制。韩国市场在保留已有涨跌幅制度的情况下，在1997年发生金融危机后，先后引入指数熔断机制和个股熔断机制；由于触发次数较多，于2015年修订了指数熔断机制、涨跌幅限制。伦敦交易所每隔一定时间就会对个股熔断的阈值进行评估和更新，如2015年1月富时100指数(FTSE100)成份股的部分股票动态熔断阈值由前一期的5%降为3%，静态熔断阈值由前一期的10%降为8%。

　　为A股上了“双保险”

　　国金证券首席策略分析师李立峰认为，今年以来，由于过度使用杠杆以及泡沫的破灭，指数跌幅超过5%的次数增加，波动明显大于往年，出于金融市场趋于稳定的考虑，在有涨跌停限制的情况下推出熔断机制，意在推动证券市场的长期稳定健康发展；这对于A股市场来说起到“双保险”的作用。

　　李立峰强调，熔断机制的实施，有助于国内A股市场的波动在一定程度上有所减小，腾出了一定的时间让投资者平复恐慌的心理，促使投资者更多理性交易，波动或有所平滑。但市场的趋势更多的需要提振投资者信心，可关注两方面，或是改革持续超预期并有所落地，或是经济基本面有所改观，资本流向有所改善。

　　名词解释

　　熔断机制

　　是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

　　京华时报记者 敖晓波