2016年年底发布的数据的综合分析清楚地表明，中国若干年低迷的工程机械行业销售市场筑底回暖。2016年2月的消息称挖掘机的销量预计在年度达到2倍以上的增长，行业回暖至少可以持续到2018年。由这样一个挖掘机指数我们似乎可以往下预计，前面指标所给出的相关的最前端施工景气指数的上升必然带动后续其他投入上升，比如工程展开之后必然有钢材、建材各种各样其他设备的投入。果然，2016年一季度可以看到中国市场中钢铁行业品种的价格有企稳的表现；二季度是全行业的回暖，三季度煤炭行业出现产品价格回升，而且势头迅猛；9月，前几年一直被高度关注的PPI经历了54个月的负增长后首次转正。虽然这些年中国经济下行过程中间CPI一直在正值运行，但是PPI长期在负值区间运行，最近15个月看得很清楚，PPI在2016年9月间开始为正，现在已经在正值的区间中表现相当稳定，7%以上同比增长。

另外，值得特别注意的，过去大家高度关注的先行指标PMI制造业指标已经非常稳定地运行，它的具体分项指标也表明，大型企业、中型企业、小微企业感受不一样，但是总体来说，荣枯分界线以上的综合判断是相对稳定的状态。另外一些指标也表现出相似的状态，比如说用电量，2016年由于实体经济运行中间显出了稳中趋好，这个指标在2016年全年已经从2015年的只有0.5%的增长变成了5.0%的增长，而最近一季度的数据表明，增速进一步上升到了7%左右。

房地产方面虽然在经历着分化，但是总体来说，无论是一线还是二线、三线城市，在2016年以后呈现明显上升的势头。综合观察，我们认为中国经济运行中的亮点正在日趋明显。

同时，也可以看到居民消费仍然相对强劲，社会消费品零售总额分月同比波动中间一直是在两位数的水平上，这种消费的平稳在日常生活中也可以观察得到，不仅在中心城市，而且在很多边远地方，比如贵州这种欠发达地区的县和小镇上同样可以感受到消费的支撑力。同时我们要注意到分化，比如北上广深一线城市，2016年以后总体来说不是困难的问题了，而是明显有回暖的状态。民企中间一些规模以上的企业有强劲向好的苗头，更不要说像华为等等这样做的出色的企业。虽然有非常困难的方面，比如东北、山西、鄂尔多斯、温州等等他们的困难有待克服。东北局面开始分化，一季度吉林的增长速度回升已经接近7%，这样的信心也就有希望随着进一步的展开过程而得到恢复和凝聚。当然我们也需要特别注意警惕一些风险因素。

“加快编纂民法典”将有助于民间投资的回升

特别介绍一下第三个方面，怎么看待在2016年大家特别聚焦的民营企业投资下降。2016年民营企业海外投资明显上升，央企的一些高层管理人员，他们也注意到，这段时间民企在海外资产配置有不惜工本的倾向，这两者反差，除了有一部分民营企业走出去发展的因素，也必须正视民营企业在方向感觉不够明朗、安全感不足、希望感不到位的情况下有资本外流的因素。

而这个方面我们注意到，民营企业的国内固定资产投资下降趋势，在2016年接近年底的时候开始出现明显转机，最新指标表明已经有迅速的回升。在这背后，决策者非常敏锐地作出了一些重要的指导。比如在2016年两会上，国家关于完善保护产权的的文件、中央经济工作会议关于加快编纂民法典和纠正侵犯企业产权错案冤案的明确方针和重要指示。今年的两会上有关部门再次表明这样明确的指向，这和民营企业的投资已经回升的表现显然有内在关系，而且我们认为在得助于民法典加快编纂等等基础性制度保障下，这样的势头有可持续性。

这样一来就要做一个2010年以来的总体判断，我认为中国的发展阶段转换与改革深水区的攻坚克难是相互交织在一起的。而2017年，我们要看到，中国正在显示这一世界上最大新兴市场的潜力、市场的魅力与吸引力，也正在改革时间比较紧促的情况下鞭策我们要力求更有效地化解矛盾和隐患。中国只有以深化供给侧结构性改革继续引领新常态，实施四个全面战略布局，守正出奇地打造经济社会发展的升级版，才能在争取实现全面小康之后还有充沛的动能跨越中等收入陷阱去实现中国梦。

所以，按照把短期和中长期衔接在一起的考虑，我认为可以提炼出的核心观点是，在亮点纷呈、同时也不可忽视矛盾制约的2017年，我们应该在积极财政和稳健中性货币政策的组合框架下，非常精心、周到地掌握好相机抉择的要领，在“三去一降一补”的过程中要注重总结以往的经验，也要正视已经看到的教训，要让市场充分起作用，在优胜劣汰过程中达到升级版所必须要求的结构优化，我们要力求趁势完成中国经济的探底而企稳入常。