9月27日、10月8日，国家发改委连续公布了第六批、第七批涉金融领域黑名单，公布频次明显加快。此前公布第五批黑名单的时间，还是在今年的1月22日。

两批名单列出的100家非法集资企业，公司名称含有“投资”字样的有54家；26家严重失信私募股权投资和风险投资(PEVC)企业中，13家公司名称中有“基金”字样。这80家公司打着“私募投资”“基金管理”的旗号，行非法集资之实。

《中国经济周刊》记者从基金业协会(中基协)登记系统查询，上述80家公司中只有一家做过登记，目前处于“失联(异常)状态”，剩下79家压根没在中基协登记过。

9月28日，中基协一天之内发布8份纪律处分决定，处罚11人，这些人处分期间不能在中基协登记的私募机构内任职。当天，中基协还注销了3家私募基金管理人登记。同时，两家律师事务所因出具法律意见书的私募机构失联或违法违规，3年内不再接受这两家[北京盈科(长春)、山东德衡]律师事务所出具的私募基金管理人登记法律意见书。

自2014年12月中基协开始公布对私募的纪律处分，累计已经发出26份纪律处分决定，而2018年以来已有13份，占了一半。其中，9月28日的8份，更是与过去一年总数相当。

9月27日，中基协公布了19家疑似失联的私募机构，这是2018年以来公布的第七批疑似失联私募。从2015年11月私募失联公示制度正式开始至今，已有489家私募登上中基协失联名单，2018年以来有189家，占比近四成。

约八成私募基金未登记

中基协9月7日公布的最新私募备案情况显示，已登记私募机构 24191 家，备案私募基金 74701 只。不过业内普遍认为，已备案的私募和实际的私募总数相比，可能如露出水面的冰山，只占总量很小比例。

中基协会长洪磊9月26日在蓟门论坛演讲中透露，北京、上海、深圳工商系统登记的带有“投资”字样的管理人即达12万家，这些机构易被大众认为是私募基金管理机构。实际上，以上三地在中基协备案的只有1.3万个私募基金管理人和7000多只合伙型企业基金，加起来总数为2万左右。

也就是说，仅在北京、上海和深圳3座城市，就有将近10万家、占比约八成的可能涉足投资领域的机构，没有在中基协做登记和备案。

洪磊还透露，2017年以来，公安部门共到中基协查询了290家私募机构，其中218家没在协会登记备案，这些机构的行为，中基协根本无法监管。“72家机构在协会完成登记备案，而私募发行产品也应备案，两项同时备案的只有19家。占比93%的私募机构游离于监管之外。”

大唐财富研究部总经理郭现孟接受《中国经济周刊》记者采访时说，投资人选择私募机构和产品，首先要注意私募基金的规范化运作，合规是私募一定要迈过的最低门槛。“私募机构和产品都要在中基协登记，资金被托管机构严格监督，这是私募对自己的基本要求。”

不过，中基协在官方网站及公开场合多次强调，私募基金登记备案不是行政许可，协会对私募基金登记备案信息不做实质性事前审查。

某私募机构工作人员对《中国经济周刊》记者说，就连这“不做实质性事前审查”的事，不少私募机构似乎也“懒得去做”，可见其合规意识之淡薄，将资金交予这样的机构打理，危险非常之大。

资金流向问题多

与私募证券基金相比，私募股权基金所投资的是未上市公司的股权，当资金从托管账户中划出时，托管机构会失去对资金的控制，诸多问题往往发生于此。

以深圳德赋资产管理公司(下称“德赋资产”)为例，深圳证监局的通报显示，2017年1月至3月期间，德赋资产发行了“PPP投资基金”，向21名投资者募集资金3540万元。2月至3月期间，公司又发行了“同盈置业股权收购基金”，向23名投资者募集资金866万元。直到2017年7月17日，德赋资产才在中基协登记为私募基金管理人。

这两只产品同样没有在中基协办理备案手续。

私募基金投资人最低投资门槛上每人不低于100万元，否则视为非合格投资者。“同盈置业股权收购基金”23名投资人，最少应募集2300万元(23×100)，实际只有866万元，可见一定存在着非合格投资者，据查，其中有19名投资人的投资金额低于100万元。

据德赋资产向监管部门报送的资料，“PPP投资基金”将募集资金全部借给了深圳同盈股权投资基金管理有限公司(下称“深圳同盈”)，“同盈置业股权收购基金”借给深圳同盈443万元，两产品合计借出3983万元。