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互联网金融新逻辑挑战监管旧规则

2014年02月12日 09:22 | 作者:辛闻 | 来源：中国青年报

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　　风险在哪里

　　几乎是从一开始，众筹这个概念就游走在法律的边缘。

　　按照我国证券法规定，向不特定对象发行证券的，向特定对象发行证券累计超过200人的，都算是公开发行证券，而公开发行证券则必须通过证监会或国务院授权的部门核准。

　　如果按照这个标准，很多众筹项目就被蒙上了阴影。因为，违规之后，等待的可能是非法集资的罪名。

　　2011年，中国人民大学商法研究所所长刘俊海在美国密歇根大学演讲结束后，一位中国留学生上来咨询要不要回国。

　　“我动员这个留学生回国，但他说想做一个众筹的项目，担心回国被认定是非法集资。”刘俊海说。

　　正是从那个时候起，刘俊海才第一次知道众筹这个概念。在他看来，这种集资的方式最大的软肋就是证券法第十条有关证券发行的规定。

　　“可是问题在于，这种基于网络出现的新业态与传统的非法集资还不一样，都是小额，而且项目确实存在，并非只是一个概念。”刘俊海说，那些白手起家的人，要实现创业梦想，资金是最大的障碍，但银行恰恰最难于支持这些人。众筹是一种网络金融的创新，弥补了这个缺憾，这个时候如果套用现有的法律法规就会把这种创新扼杀。

　　与刘俊海不同，上海交通大学媒体与设计学院教师魏武挥接触众筹要晚两年。2013年上半年，魏武挥担任顾问的一家基金公司要投资一个众筹平台。为了弄清楚众筹是什么，魏武挥开始研究。他觉得，如果我国的众筹要走美国的路子，那会非常危险。

　　危险的原因就在于非法集资这把悬在头顶的剑。

　　2013年年初，美微传媒在淘宝叫卖原始股票，单位凭证为人民币1.20元，最低认购100单位，也就是说花120元，就可以成为持有美微100股的原始股东。这个原始股票获得了1000多人的青睐，当然也得到了证监会的关注。

　　很快，这家公司被约谈，淘宝对这个产品进行了下架处理。

　　“如果监管得当，就能够最大限度地利用社会上的闲散资金，实现种种创新，但如果监管不好，风险同样会很大。”魏武挥说。

　　在刘俊海看来，这种新生事物已经对我国的法律、监管提出了挑战，而相关法律还没有应对的调整。

　　王晓昕当初创办众投天地网站时，委托中介办理工商登记注册，中介都不知道该将这种众筹平台公司归入哪个类别。

　　“中介说你这算是金融类吗？可金融类的门槛太高，要求注册资本5000万元，最后登记成了计算机服务类别。”王晓昕说。

　　“其实，包括银监会、央行等在内的金融监管部门一直在观望众筹业务的发展，但一直没有表态。”刘俊海说，众筹在我国的发展也有近3年的时间了，监管部门有必要有个态度，出台一个指导意见。

　　在刘俊海看来，只要是真实的投资项目，满足诚信、公平、透明、共享的要求，就应该允许那些有创新能力的人上路。但如果有人打着众筹的旗号设计骗局，必须严厉打击。

　　“打击的前提是让公众辨别骗子。”刘俊海说，央行的信用数据库、最高人民法院的黑名单，税务、工商部门的数据库都应该联网，以鉴别筹资人的信用状况，让骗子现形，不然诚信者就无法“施展才华”。

　　从2011年7月我国第一个众筹网站上线以来，如今大大小小已经有了数十个众筹网站，但对公众来说，这依然还是一个陌生的名词。