2015年投资地产或更多

　　近几年，险资对房地产一直保持较高的投资热情。从各险企公开披露的信息看，保险公司控股的房地产公司数量在其控制的各类非保险子公司中居首位。去年以来，险资投资房地产不再局限在国内，投资范围已扩展到海外。

　　不过，不少业内人士认为，尽管投资商业地产可以获取稳定的租金收益，可以长期持有，这与保险资金的特性相符合，但当前并非投资国内商业地产的最佳时机。尤其是在债券等固定收益类产品的利率还较高时，险资投资商业地产的比较优势并不明显。

　　某资管公司产品开发部负责人对《证券日报》（保险版微信：证券日报微保险）记者称，尽管商业地产是险资投资房地产的主战场，但好项目难找，大多数险资选择中心城市投资商业地产，但要获取稳定的租金回报，还需要专业的运营管理团队配合。

　　“房地产本身一半具有股票的特性，一半具有债券的特性。通胀是债券最大的敌人，但房地产市场可以与通胀一起‘膨胀’，长期来说，房地产的资本增值是等于通胀的。同时，商业地产本身具有稳定的租金收益，因此，其预期的回报要高于债券。”上述中国平安集团投资管理中心负责人表示，房地产是位于债券和股票之间的资产类别，对保险资金的长期配置非常重要。

　　尽管看重房地产投资在险资配置中的作用，但平安这位负责人却并不认为目前是投资国内商业地产的好时机，而在那些债券利率极低的国家，投资商业地产不失为一个好选择。“某公司2006年投资国外一商业地产项目，至今8年过去了，不仅没赚钱，还亏掉了80%的本金。”

　　杨成长也提出，当前房地产可能面临大周期的调整。“如果在错误的时机入场，投资商业地产同样可能亏损。”

　　从地产界传来的声音是，险资对商业地产的关注度极高，投资兴趣浓厚，目前多数只是在等待时机。“大量险资想进入商业地产，尤其是写字楼市场，但并不急于投资，而是在等待时机。”某大型房地产服务和投资管理公司负责人称。

　　上述平安负责人也表示，与投资商业地产“地段地段地段”的原则相比，“时机时机时机”更加重要。

　　上述房地产服务和投资管理公司负责人认为，2015年将是险资进入商业地产的重要时点。据称目前某大型保险集团正拟筹划200亿元资金“瞄准”一线商业地产，2015年险资投资商业地产的案例或将更多。

　　除了在商业地产的布局，业内人士还对未来险资大类资产配置的调整发表了看法。如中国人寿保险公司总裁缪建民在2014年中国保险行业年度峰会上提出了“三个转变”，即从传统的单一资管转向多元发展的大资管，从传统的养老保险扩展到养老养生服务的大养老，从传统的健康保险扩展到健康管理、健康服务的大健康。

　　杨成长认为：“保险公司的资产配置一定要做调整。首先，利率出现趋势性下跌，凡是能锁定未来利率且风险不大的资产都是好东西。其次，大家都逐渐认识到未来股权投资收益会上升，加大股权资产配置比例是趋势。第三，非标资产仍然是好东西，关键要看平台。房地产可能面临大周期的调整，人民币可能不再单边持续升值。所有这些变化都意味着保险投资的资产配置结构必须作重大调整。”