入市比例难“一步到位”

　　实际上，迄今为止，业内对养老基金以最高30%的比例进入股市仍然没有达成一致意见。但整体来说，拓宽投资渠道，实现养老基金更充分的增值还是被大多数专家认可的。

　　中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，“征求意见稿中拟规定的30%股市投资上限，在目前我国的经济状况下还是比较合适的，而且，现在国际上所有市场化投资基本养老保险基金的国家此类投资比例都高于三成”。郑秉文表示，日本、加拿大等国家养老基金增值参照的是该国家近60年股票平均收益，而对于我国，只要今后的投资模式能让基金的增值比现在高且跑赢CPI就已经比较理想了。

　　具体而言，郑秉文分析称，此前已确定能进入股市的全国社保基金，入市上限是40%，高于养老基金拟规定上限一成，而这主要是由于这部分投资资金没有流动性要求，风险容忍度相对较大，但养老保险基金来自于参保人缴费，流动要求高，风险容忍度小，所以势必要控制入市比例不能过大。“此外，根据现行规定，即使是要求绝对收益的企业年金入市最高比例也是30%，而且迄今为止，这部分投资从来没有满仓过，最高也仅为20%，平均比例在15%左右。”郑秉文表示。

　　而苏海南则认为，目前30%的上限还是太高了，即使最终政策落地，也需要循序渐进地实现，不能“一步到位”。建议初期起步投资比例不要超过20%，重点还应侧重征求意见稿中“国家重大项目和重点企业股权”的投资方式。