经济即将反弹的观点是不利的

宏观经济有所好转，有人就认为供给侧结构性改革已见成效，经济反弹在即。对于这样的观点，我认为是误解了中央对经济形势的研判。

去年5月，《人民日报》发表的权威人士讲话非常清楚的阐释道，中国经济既不是“U型”的，更不是“V型”的，而是“L型”的。“L型”是什么意思？就是当经济的增长速度从过去的8%左右的高位，下降到6%左右。这种比较低的速度的增长将会持续相当长的时间，也就是“L型”的这“一横”会有比较长的时间。所以，看到去年下半年的一些局部的暂时好转，我个人的解读是，供给侧结构性改革已经取得一定成效，但还不足以使中国的经济走出“L型”。

如果认为去年一年的货币和财政的紧缩可以解决中国经济的问题，那么就会使我们在思想上产生松懈。回避、推迟紧迫的供给侧制度改革，怀着侥幸的心理，继续应用传统的方法应对经济的下行，不仅无法使经济走出“L型”，而且还将浪费我们用日益稀少的政策资源换来的时间，耽误进入全面发展新阶段的历史机会。

新经济规律应是“供给决定需求”

供给侧结构性改革是我们将放弃拉动需求而转向供给，今后的改革动力是转向供给侧企业效率的提高，因此，供给侧所有的改革措施应该以提高企业的效率为中心，而不是去创造那些虚假的所谓的“需求”。只有企业提高效率才能增加员工的工资，收入的增长才能产生消费需求。只有企业提高效率，才有用于投资的资金，这样，才能够产生投资需求。当然企业也可以从银行借贷来进行投资，但考虑到我国企业特别是国有企业和地方政府的负债已经压力很大，继续借债将使金融体系不堪重负，增加债务危机的风险。同样只有企业提高效率，政府才能增加税收。

为什么都从企业的效率出发？我们得出了一个结论——供给决定需求，而不是像很多人过去想象的那样，由需求决定供给。经济增长动力不足，并不是因为需求疲软，而是因为企业经济的效率长期处于低水平。只有使供给侧的效率提高，才能够带来新的需求。

把过去我们所相信的“需求决定GDP”的逻辑反转过来，就可以发现，供给侧结构性改革的思路超越了“需求不足”的解释，从价值创造的本源寻找经济增长的动力。GDP说到底是价值的创造，价值的创造不是由宏观政策完成的，价值的创造是由企业完成的。因此我觉得“供给侧”概念的提出，不仅仅是标志着政策方向的改变，而且也对我们思考中国经济的问题提供了一个新的、正确的思路。