炼油而不是炼化，终端布局起步晚，运输短板，铁路、管输少，地炼品牌认知度不及主营。

过去，很多地炼企业的原料是杂质多，硫、酸和重金属含量较高的燃料油，加工难度和成本较高。如今，在从海外直接购买原油后，加工的难度和成本降低，油品质量接近主营，有的地炼企业还成为“京六”标准油品的供应商，如山东汇丰石化等地炼企业。但原料受限，油品质量以及升级挑战，仍是横亘在地炼头顶的两座大山。

而相比之下，央企由于加工品质较好的管输原油，因此加氢负荷较小，加工难度相对较小。

同时，受成品油批发、零售政策以及加油站布局限制，地方炼化企业销售网络建设起步晚、空间小、不完善，自行零售空间小，大幅压缩了地方炼化企业的利润空间。隆众分析师薛群介绍，“地炼企业产业链相对主营来说，更加单一，主要集中在柴汽油环节，而对产品上下游的开发较少，不像主营产自销一体，链条完善。”

近年我国环保要求上升，油品逐年升级，也加重了地炼企业的负担。公开资料显示，油品升级在山东省的具体时间安排为：2014年1月1日起，全面供应国四标准汽油；2015年1月1日起，全面供应国四标准柴油；2018年1月1日起，全面供应国五标准汽、柴油。一位地炼企业负责人透露，“不考虑前期装置投入，油品质量每上升一个级别，增加420元/吨的脱硫成本，炼厂需要承担210元的成本，这对地炼来说打击甚重。”

【资本运作】

两桶油盯上炼化业务 控股当地20.5%地炼

为了获得优质原油，有的山东地炼企业开始寻求与大型石油央企联姻，而在这种合作中，作为地炼只能选择被收购或者被控股。

这就在某种意义上打破了山东地炼企业曾为应对两桶油的围剿而组成的联盟。

2016年2月，由山东东明石化发起，中国(独立炼厂)石油采购联盟由山东省炼油化工协会和山东东明石化集团有限公司倡议成立，旨在组织有进口原油配额的地炼企业建立集中采购进口原油平台，实现集中采购、一致谈判、统一价格、集中结算、集中贷款、并按各自配额分量使用。

“抱团取暖是化解风险最佳选择。面对种种风险，深化合作、抱团取暖似是较为合理的选择。”张留成表示，通过股权交换或成立炼化集团推动更深层次融合，优化地炼企业在原料、物流、资金、产品等方面的配置，才能有利于大资金、大物流的形成，防止重复建设和同质化竞争，提高行业核心竞争力和话语权。

薛群分析，地炼与两桶油最大的差异还是在品牌形象，人们心目中定势地认为地炼油品可能会差一点，联盟一方面可以构建地炼品牌，提升品牌竞争力，另一方面可以加强市场应对能力。

然而，为获得原油，部分山东地炼企业开始脱离联盟，寻求与大型石油央企联姻，进而被盯上炼化业务的两桶油所并购。业内人士称之为“卖身”换油源。2010年潍坊弘润石化和中化集团公司达成合作，中化集团掌控51%股份，弘润石化掌控49%。

近年来，石油巨头不断收购地方炼厂。目前，中国化工控股正和集团、昌邑石化、华星石化、青岛安邦、济南长城等共1950万吨产能；中化集团控股潍坊弘润570万吨产能；另外还有中海油收购的山东海化等。随着石大科技、天宏新能源被收购，央企控股企业在山东地炼所占的份额增加至20.5%。

【压力传导】

分析认为地炼或成价格战的输家

分析师丁旭认为，本轮价格战打到最后，地炼或成最大输家。“这场价格战继续打下去，最终的输家很可能还是地炼。”他认为价格战最终的目的有三种猜测，一为去库存，二为海外上市做准备，三是借降价打压民营炼油厂。

目前地炼对主营(两桶油)的市场冲击很大，价格战最终的传导压力还是落到地炼上面，地炼既是生产商，又是分销商，又是中石油中石化的供货商。

丁旭举例，假设同样降价一块五，肯定去中石油中石化加，不去地炼加，也不会去民营加油，民营加油站的油卖不出去的话，从地方炼油厂进油的量就会减少，直接影响地方炼油厂销量，库存变高，从而只能调低批发价格，压缩自身利润。此外，当地炼批发价格降低之后，中石油中石化从地炼采购的外采价格也会降得更低，进一步影响地炼的利润。

他还指出，“目前的情况来看，加油站降价对他们影响很大。价格下降一块五，相当于利润降低70%。地炼企业降价相当于饮鸩止渴，主营自采价格下降，然后地炼把自己的油卖给主营去打价格战，价格战加剧，未来价格更低。”

卓创分析师张斌分析称，中石油中石化主动降价，更像是一种营销手段。因为并不是全天降价，而是一周内有两天降价，只要不是在优惠日，价格又回归了，整体而言，平衡到每天内，一升能降三四毛。

“从目前来看，价格战的核心因素是汽柴油供应严重过剩，库存压力比较大，在现在地方炼厂，价格本来要低很多的情况下，为了刺激自己的资源消费，这是被迫无奈的举动。”张斌说，此前，炼油厂和国内的成品油没有严重过剩。近一两年，汽柴油出口量也在增加，加油站降价也是参与市场竞争的需求。

此外，当两桶油成功牵手部分竞争对手，打入了敌人的内部，地炼阵营势力势必被逐渐削弱。