峨眉山A、三特索道、丽江旅游、*ST藏旅等企业旗下景区，上半年游客量则出现同比上涨。其中，峨眉山游山人数同比增长7.07%，丽江旅游的玉龙雪山游客量同比增长3.88%，三特索道的梵净山接待游客人数同比增长35%，华山索道接待游客量同比增长39.19%。在景区半年报中，对此大都提到了市场营销的影响。如峨眉山A表示，公司围绕游客人数增长的核心目标，强化了网络营销，挖掘新亮点、新爆点，提高景区吸引力等。三特索道则指出，今年上半年，凭借梵净山申遗成功，加大线上线下品牌宣传投放力度，并针对华山景区提出“赏华山标志美景必上北峰”等营销策略，均使得报告期内游客量实现增长。

王兴斌指出，旅游景区要提升游客量确实要讲究市场营销策略，尤其是新兴景区。但旅游景区的市场营销关键是注重与游客的共鸣感，不能大搞噱头，否则会出反面效果。“同时，旅游景区也要做好内功修炼，尤其是传统旅游景区，光靠宣传已不足以吸引更多游客，自身产品与服务的改进及对外宣传两者并重。”

单一营收结构老问题，门票+景区客运占主导

截至6月底，旅游景区上市企业依然以“门票+景区客运(索道、景区观光车)”模式占据营收主导。记者粗略数据统计显示，在12家上市旅游景区中，有58%的旅游景区“门票+景区客运”营收占比超过60%。今年上半年之前，国内上市景区企业单一营收结构的老大难问题没有太大变化。

据2018年半年报显示，峨眉山A的游山门票收入和客运索道收入，占总营收比高达71.8%。张家界来自环保客运服务、观光电车门票、宝峰湖景区以及杨家界索道收入，占总营收的71.06%。

随着人们从观光旅游需求到度假旅游需求的转变，尤其是在十三届全国人大一次会议政府工作报告提出“降低重点国有景区门票价格”，国家发改委为国有景区降价划定了时间表之后，景区降价势在必行。内外承压之下，旅游景区的“门票经济”触及天花板。截至目前，选取的12家旅游上市企业中，张家界武陵源核心景区淡旺季门票降价幅度为8.16%-15.44%，桂林旅游的象山景区、七星景区门票降价幅度为14.29%，峨眉山景区旺季降价幅度为13.51%。

有行业人士分析指出，景区门票的降低将在一定程度上会提高景区客流量。而景区要实现营收，需要吸引二次消费的休闲娱乐服务及产品。景区门票降价在被倒逼景区摆脱对门票经济的过度依赖，进行转型升级。使企业在除门票收入之外，寻求多业态、多盈利点的业务外延转变等。

对于传统旅游景区而言，从观光游览的门票经济向休闲度假的产业经济的转型中，王兴斌认为转型景区应因地制宜。许多山岳型自然景区其先天条件以及国家的环保政策限制了其转型路线，这类景区更大程度上只能进行自身原有观光服务的完善，或局部更新。因此，王兴斌指出，在门票降价压力下，对于此类旅游景区的转型，要实现它们转型后的可持续发展，关键取决于当地政府对景区创收考核等标准的转变。

峨眉山A

预计明年门票收入减少5000万元

申万宏源证券分析认为，受西成高铁通车开通影响，下半年的旅游旺季来临，预计峨眉山A整体客流表现将优于上半年。

峨眉山A依托世界自然与文化双遗产、国家5A级旅游景区的峨眉山风景名胜区，并作为国内为数不多可将门票收入归上市公司所有的旅游景区企业，营收自2014年以来，游山门票及客运索道占比皆达到70%左右，其中游山门票占比皆超过40%，客运索道占比30%。

峨眉山A近年来也多次尝试进行多元化布局。公开信息显示，2015年9月，与控股股东四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司共同出资5000万元成立雪芽酒业；2015年12月，投资2000万元设立峨眉山环球智慧旅游文化有限公司；2016年5月，又投资6000万元设立德宏州天祥旅游开发有限公司，进入辣木的研产销领域。但历年年报显示，峨眉山A的多元化布局效果并不明朗。

而随着政府对“降低重点国有景区门票价格”的决策推进，企业对于景区门票降价的预期并不乐观。公告显示，9月20日起峨眉山景区旺季门票降低13.5%决策，预计将影响2018年门票收入减少1000万元，2019年减少5000万元。

申万宏源证券分析认为，受西成高铁通车影响，下半年旅游旺季来临，预计峨眉山A整体客流表现将优于上半年。虽然门票降价对利润形成一定冲击，但索道和降价带来的客流增长一定程度上形成冲抵，利润下降幅度将低于降价幅度——因此，门票下调对公司实际业绩影响有限。在峨眉山A的主营收入中，客运索道收入一直都以高毛利率领先，2018上半年的索道收入毛利率为72.71%。2018年半年报还显示，一直表现不尽如人意的宾馆酒店服务业在本报告期内毛利率实现同比增长8.92%，达20.07%，游山门票收入的毛利率为28.14%，同比减少8.83%。其次，峨眉雪芽初具规模，线上线下发力可期。

东方证券分析指出，峨眉山A参股30%建设的万佛索道、峨眉山旅游文化中心项目都为峨眉山扩容、丰富业态内容打下了良好基础，这将有助于景区突破旺季瓶颈并提升休闲游属性。